UWAGA! Ten serwis używa cookies i podobnych technologii.

Brak zmiany ustawienia przeglądarki oznacza zgodę na to.

Zrozumiałem



api_banner750x200b.jpg

 

                                                                                  hotforex partner      waluteo partner                                            

 

Menu

    ANALIZY FOREX      ANALIZY GPW      NOTOWANIA    ANALIZA TECHNICZNA     EKONOMIA      PO GODZINACH                  

Czym gorzej w Europie, tym lepiej dla rynków

 

Dzisiejsza reakcja rynku wskazuje na typowe kryzysowe zachowanie inwestorów, które objawia się tym, że czym gorzej będzie się wiodło danej gospodarce, tym wyżej będą wyceniane jej aktywa. Mechanizm ten poznaliśmy bardzo dobrze po kryzysie finansowym w USA, gdzie bywało tak, że publikacja kiepskich danych powodowała np. wzrosty na Wall Street w nadziei na to, że FED zacznie działać i ratować tonącą gospodarkę.

Aktualnie z takim właśnie zachowaniem rynków mamy do czynienia w strefie euro. Dziś pojawiała się plotka od osób znających temat, ale chcących zachować anonimowość, odnośnie tego, że jutro Europejski Bank Centralny na tyle obniży prognozy dla inflacji i wzrostu gospodarczego, aby uzasadnić nowe, tanie i długoterminowe pożyczki dla banków znane jako TLTRO.

Czytając pierwszą część takiej plotki można dojść do wniosku, że sytuacja gospodarcza pogorszy się, co powinno wywrzeć presję czy to na euro, czy na europejskie indeksy giełdowe. Tak się jednak nie stało, euro finalnie umocniło się razem z rosnącym DAXem, ponieważ tanie pożyczki dla banków oznaczają jeszcze więcej kredytu, poprawę płynności w sektorze czy poprawę wiarygodności kredytowej. To wszystko w długim terminie wydawałoby się korzystne i stąd taka pozytywna reakcja rynków. Co więcej TLTRO nie ma nic wspólnego z luzowaniem ilościowym i zwiększaniem bilansu banku centralnego, czyli z luzowaniem polityki monetarnej.

Jeśli nowa runda tanich pożyczek dla banków wejdzie w życie, to najprawdopodobniej zgłoszą się po nią banki z południa Europy, gdzie akcja kredytowa zdecydowanie spadła.

2019-03-06 165354

Procentowy wzrost akcji kredytowej w wybranych krajach. Źródło: OECD.

W ten sposób wracamy do sytuacji, w której czym gorzej dla gospodarki, tym lepiej dla rynków. Decyzja EBC już jutro o godzinie 13:45, a konferencja prasowa o godzinie 14:30.

Daniel Kostecki
Główny Analityk Conotoxia Ltd.

Znajdź brokera forex easymarkets logo 160x54px   bossafx logo   forex.ee logo   plus500 logo   pepperstone logo   HotForex Logo big